分析人（rén）士指出，寶（bǎo）鋼集團與武鋼集團戰（zhàn）略重組，在期貨（huò）市場快速發酵，黑色係目前處於供給（gěi）環比下（xià）降、需求反季節上升的階段，配合低庫存（cún）的情況，市場（chǎng）築（zhù）底反（fǎn）彈；農產品則由於天氣因素使得供應端麵臨更多（duō）不確定性，災害天氣可能（néng）造成供應短缺甚至中斷，推（tuī）動農產品期貨市場多頭（tóu）情緒（xù）爆發。

　　“寶武重組”點燃黑色係做多熱情

　　6月26日下午，武鋼股份與寶鋼股份發布公告稱，二者各自的控股（gǔ）股東武鋼集（jí）團與寶鋼集團正在籌劃戰略重組（zǔ）事宜（yí），重組方案尚未確定，方案（àn）確定後尚需獲得有（yǒu）關（guān）主管（guǎn）部（bù）門批準。

　　業內人（rén）士表示，如果二者合並，全球鋼鐵（tiě）行業的座次將因（yīn）此改（gǎi）寫。如按產量計算，合並後的企業將至少具備6000萬噸的（de）年粗鋼生產能力，變成中國第（dì）一、世界第二（èr）的超級巨無霸，市場占有率將達到7.5%。

　　申銀萬國期貨分析師於洋表示，寶鋼、武鋼戰略重組，對鋼材市場的直接影響主要是鋼鐵企業強強聯合，推進企業兼並重組，有利於提升中國鋼鐵企業地位，增加話語權；重組提升了市場對於去產能進一步加快的預期；帶動股票市場及期貨（huò）市場反彈。

　　數（shù）據（jù）顯示，全國鋼材市（shì）場庫存連續第五周（zhōu）下降，目前全國鋼材庫存水平較（jiào）去年同期下降（jiàng）30.23%。值得注意的（de）是，上周螺紋鋼庫存量降幅（fú）超過了五大品種總（zǒng）量的庫存降幅，當前螺紋鋼庫存量較去年同期降幅（fú）達37.88%，凸顯了近期螺紋鋼和板材的高價差，鋼廠在（zài）排產方麵優先生產板（bǎn）材，對市場供應格局已形成一定（dìng）影（yǐng）響，這也是近（jìn）幾周（zhōu）螺紋鋼價格走勢明顯強於板材的（de）主要原（yuán）因。

　　“寶鋼和武鋼重組，讓市場看到供給側改革的實質性進展。”卓創資訊分析師劉智強表示，兩者戰略（luè）重組，對於供給側改革（gé）起到至關重要的作用，對於板材類產品的價格將會起到一定（dìng）推（tuī）動（dòng）作用。

　　對於寶鋼、武鋼戰略重組，寶城（chéng）期貨金融研究所所長助（zhù）理程小（xiǎo）勇認為，這既是供給側改革的重要內容（róng），也是產業轉型升級的必然結果。從產品來看，兩家鋼（gāng）企在產品結構上有（yǒu）很大類同性，且（qiě）在一些區域可能出現明顯的惡性競爭現象。因此，兩家鋼企重組一（yī）方麵可以實現去產能的目的（de），另一方麵也可以提高產品的（de）質量和檔次，提高（gāo）產能的含金（jīn）量，實現產業（yè）升級。

　　大（dà）宗商品市場醞釀整體反彈

　　期貨“黑色係”市場亦存在風險因素。有業內人士（shì）擔憂，高價利誘鋼（gāng）廠複產，一旦鋼（gāng）廠產量再創新高，內外需求不足的問題進一步（bù）暴露，供需錯配必然打壓鋼價，限產（chǎn）利好就會減弱（ruò），鋼價將（jiāng）由升轉降。

　　上述（shù）人士表示，由於2016年（nián）限產政策較多，圍繞限產和複產，鋼價和（hé）礦價將會出現周期性的強弱變化走勢。特別是8月底和9月初限產力度可（kě）能偏大，又遇到鋼材（cái）市場需求在秋季季節性回升，鋼（gāng）價走勢強於礦（kuàng）價的概率較大；而在限產結束後，鋼廠（chǎng）猛踩油門複產的力度大，所以礦價走勢可能會強於鋼價。總體來看，鋼價走勢強於（yú）礦價的行情可能會從8月底持續到9月底。

　　東證期貨認為，鐵礦石供過於求的局麵會隨著（zhe）鋼鐵需求回落而逐步明朗化，特別是四季度新增產能投放對市場衝擊較大。鋼廠為了規避限產影響，若提前備貨力度大，可能將進口礦價格再（zài）度拉升到超過（guò）60美元/噸（即國內含稅價460元/噸）的關鍵點位，行情啟動的（de）時間預計會提前到7月（yuè）。但隨著供給增（zēng）加，鋼鐵需求疲弱，且風險（xiǎn）事件頻繁暴露，進口礦在極端（duān）情況下會跌破40美元/噸（即國內含稅價300元/噸）。

　　對於農產品而言，農產品的需求相對穩定，價格變動主要來（lái）源於（yú）供給衝擊。業內人士表示，當前農業現代（dài）化浪潮方興未艾，技術進步引領糧食單產穩步上升，其中玉米的產量和銷量增長（zhǎng）最快；5-10年中周期，受多（duō）重因素影響，農（nóng）產品（pǐn）的供求關係波動加劇，價格波動也較以往更加（jiā）劇烈；年內短周期，每年的6-8月是（shì）北半球農作物的關鍵生長期，天氣炒作往往成為決（jué）定價格走勢的主因。

　　業內人士認為，黑色品種的強勢表（biǎo）明，整個大宗商品市場都在醞釀（niàng）反彈。目前來看，英（yīng）國脫歐更（gèng）多隻（zhī）是間接影響（xiǎng），風險資產會有情（qíng）緒性反應，對大宗商品實（shí）際影響並不（bú）會（huì）很大，很多（duō）商（shāng）品期貨價格還在上漲。正是由於這種不確定性，市場對於央行貨幣（bì）寬鬆（sōng）、人（rén）民幣貶值預期上升，這（zhè）對本幣計價的商品價格（gé）形（xíng）成支撐，進口價格也會有所上漲，所以國內商品處於漲勢之中。

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